廣州紙箱廠訊:漲價支撐職業拐點 看好包裝紙職業

　　包裝紙漲價后續跟蹤 在廣東，全國箱板紙產能1/3集中地區，箱板紙報價報價從年頭至今已經漲價了4-5次。咱們近期的渠道調查發現漲價的執行情況顯著好于往年，瓦楞紙漲價了每噸150-200元人民幣(6.1974, 0.0006, 0.01%)，箱板紙漲50-100人民幣。與傳統淡季不同，主要廠商的訂單已滿，下個月預計仍有也許漲價每噸100元。福建，浙江，湖北等附近省份同樣也漲價了30-50元每噸，執行情況良好。美廢報價上漲支持強勁的代替需要 除了篩選了2百萬噸的舊產能以外(約占廣東本地總產能的12%，全國產能約4%)，咱們預計廣東后續還將篩選4-5個包裝紙廠共計日產能在0.6-0.8百萬噸。一般而言小廠取得進口廢紙資源比較困難，來自小廠篩選后的代替性需要導致大廠增加進口廢紙從而導致廢紙報價上漲。過去幾周，進口廢舊瓦楞紙的標桿報價(美廢#11報價)上漲了每噸約15美元，反映了下游原紙廠對進口廢紙的強勁需要。由于供給緊張，咱們預計原紙廠可以把上游美廢的漲價通過包裝紙的漲價輕松傳導給下游。同時，基于半年度環比思考，當前的美廢均價依然低于2014年下半年約每噸15美元，對于大廠商的噸成本節省了120元人民幣。

　　供需變化導致報價上行危險 咱們的供需模型預示職業的供需關系在未來兩年會進一步提高，從而導致箱板紙的噸毛利進入上行周期。咱們在模型中預計了在2015年有2.8百萬噸的小廠產能被篩選，在2016年有2.5百萬噸的產能被篩選，相對于廣東一個省份在2015年6月底前篩選2.5百萬噸產能，咱們的假設非常保守。廣東對環保政策嚴格執行假如推廣到全國，將會導致咱們職業供給假設的上行危險增加。同時，咱們與職業專家溝通發現年頭至今的箱板紙需要增長了6%-8%，大大超出其他大宗商品例如 水泥/鋼鐵/煤炭/的增長。因此，咱們預計潛在的供給短缺會帶來供需模型的上行危險加劇。

　咱們看好包裝紙職業，主要因為新環保法逐步實施帶來的職業整合以及進入門檻提升將帶來的紙價長期的上漲。。廣州紙箱廠